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                白酒行业出现回暖特征

                放大字体  缩小字体 发布日期:2016-06-26  浏览次数:568
                核心提示:纵观上市企业中报,白酒行业交出的成绩单颇为亮眼。中报显示,在经历了去年的低潮后,白酒行业在今年上半年有了止跌回升的态势,
                 纵观上市企业中报,白酒行业交出的成绩单颇为亮眼。中报显示,在经历了去年的低潮后,白酒行业在今年上半年有了止跌回升的态势,A股市场中目前共有18家上市白酒企业,全行业上半年共实现销售收入630.25亿元,净利润总额177.72亿元。当然,分化明显也是白酒板块的主要特征。

                分化继续强者恒强

                政策的颁布导致高端白酒的销量正在下降?事实上,这一页已经翻过去了。从行业整体数据来看,2015年上半年A股白酒上市公司共实现营业收入近600亿元,同比增长5%,净利润同比增长3.6%。强者恒强,可以这样解释:白酒行业排名前三的企业半年营收共计365.65亿元,比另外15家白酒上市公司加起来的营收总和213.17亿元还多了150亿元,其中领头羊茅台以157.79亿元的营收领跑整个行业,比第二名五粮液多出45亿元,在净利润上也以78.82亿占据榜首,比第二名的五粮液的32.98亿多出了一倍。老三洋河紧随五粮液的步伐,虽然营收95.71亿元少于五粮液的112.15亿元,但净利润达到了31.85亿元,挣钱能力首屈一指。

                作为白酒业的传统“三大龙头”,贵州茅台、五粮液和洋河营收占全行业的比例超过60%、净利润超过80%,复苏趋势明显,要知道,去年同期,“三大龙头”的净利润都为负增长。

                而整个板块得到了复苏的证据是,2014年同期,仅有3家上市酒企的营业收入实现正增长,仅有1家上市酒企的净利润增速为正增长。

                8月初,五粮液核心产品52度五粮液(普五)的出厂价格将由每瓶609元调到659元。不过也有券商提出了谨慎意见,兴业证券的研报认为,五粮液的复苏仍较缓慢,国企改革是其中关键。兴业证券认为,五粮液的提价是妙棋也是险棋。五粮液的问题很大程度是体制僵化激励不足导致的,本次改革方案目的是进行员工持股、经销商持股以及引入战投,将各方利益最大程度绑定,弱化地方政府的行政干预,对长期发展极为有利。但五粮液停牌价格较高,员工持股价约为停牌价的9折,但停牌后市场又下跌了15%,如何说服员工参与持股计划并且锁定3年是一个艰巨的任务。

                与此同时,由于业绩良好,产品转型较为成功,瑞银证券、国海证券、平安证券、华融证券等纷纷看好洋河股份,瑞银证券称其产品结构重归升级轨道,维持“买入”评级。

                6家酒企同期净利下降

                根据中报显示,今年上半年,在白酒板块整体上扬的情况下,也出现了6家上市酒企经营乏力的现象,除了五粮液同期净利润下降了17.60%外,伊力特同期净利润下降了10%、山西汾酒同期净利润下降了22.40%、金种子酒同期净利润下降了30.25%、沱牌舍得同期净利润下降了35.57%。情况最糟糕的要属*ST皇台,其同期净利润下降幅度竟高达90.2%,净利润更是亏损930.05万元。自2013年下半年开始,皇台酒业的业绩再次进入亏损状态。由于连续两年亏损,皇台酒业“披星戴帽”,简称变为*ST皇台。目前,由于亏损严重,*ST皇台处于退市的边缘。

                相比之下,同样“戴帽”的酒企水井坊、酒鬼酒业要争气许多,两家公司上半年业绩齐齐翻红,有望在2015年摘掉ST。其中水井坊扭亏为盈,实现净利润4800万元,营业收入与上年同期相比增长将超过1.6倍。

                水井坊业绩翻红,是对其拥有壮士断腕的勇气的最好奖赏,此前,水井坊终止了投资近23亿元兴建的邛崃项目,该项目包括占地1200亩的名酒工业园区和525亩食品工业园区两部分,包括建设年产2.8万吨的基酒酿造设施和10万吨的储酒设施。

                 
                 
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